黑色金属周度报告:钢材供需持续双强 钢价维持高位震荡

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上周市场总结

钢材:供给方面,钢厂长流程高炉开工率和产能利用率均持续上升,涨幅缩小;产能利用率环比上升至78.4%,全国高炉开工率高达70%,相比历史同期上升了2.8个百分点;其中,唐山高炉开工率同比历史同期增加了近4个百分点至65.08%,环比上周仅上升0.3百分点。四月以来,开工情况和产能利用率均要强于去年历史同期水平,目前开工和产能利用率增长速度均放缓,上升空间不大。

上周螺纹钢周度产量环比上升5.39万吨至355.38万吨,同比2018年大幅度增加了13.36%,基本维持上周增长幅度;上周华东地区螺纹钢全废钢电炉成本上升至3951元/吨,华中地区电炉成本最低,为3721元/吨,华南地区为3936元/吨;全国平均成本小幅度上升至3860元/吨,相比螺纹钢现货市场价格,存在相对一定盈利空间,反应出独立电弧炉厂开工率高于历史同期水平。

库存方面,螺纹钢上周35城社会库存环比减少7.57%至709.09万吨,社会库存去库环比速度相比前两周持续提速,春节节后以来,钢材社会库存去化速度较顺畅,在进入四月后库存去化相比三月提速,尤其在产量增加的背景下稳中有降,其中华东、西北以及西南地区地区螺纹钢社会库存去库速度均保持在较快速度;上海和杭州的需求上周释放有所增加。但是上周螺纹钢厂库存下降速度大幅度放缓,尤其是北方钢厂库存由降转增;按照农历时间表看,上周螺纹社库持续小幅度提速,但是社库和厂库加总后去库速度开始放缓,前期在产量持续增长的背景下,库存依然稳定去化,侧面反应表观需求处于高位,但是需要谨防旺季需求脉冲过后,表观需求拐点的到来。当下钢铁供需相对双强,钢价高位震荡,但是四月下旬进入五月,需求边际上会有下降,预防需求拐点后产量的压力。

铁矿石:上周淡水河谷宣布恢复Brucutu年产3000万吨铁矿的矿山,随着时间推移,淡水河谷的产量开始逐渐恢复。截止至4月12日,澳洲巴西铁矿总发货量开始持续恢复,环比增加281.9万吨至1885.9万吨,依然相比去年同比大幅度减少19.12%。目前2月发生的淡水河谷矿难影响到巴西铁矿的发货情况开始影响到国内港口的到港情况,北方铁矿石到港量环比大幅度下降356.9万吨至663.4万吨。铁矿石港口成交较好,钢厂实现部分补库预期,截止4月12日,铁矿港口成交环比回升至200.28万吨。

目前进口烧结粉钢厂库存有所上升,但依然处于历史低位,并且烧结日耗随着环保限产的缓解有上升空间,市场存在对于钢厂补库的预期,成交情况预期继续改善。铁矿石港口总库存连续第二周大幅度下降,环比下降至1.3852亿吨,预期港口库存会受到澳洲和巴西铁矿石发货下降的影响而继续去库。前期对于铁矿供给的悲观预期开始实际影响国内到港和库存情况,短期之内铁矿下跌空间不大,以多头配置为主;后期淡水河谷产量和发运量逐渐开始恢复后,铁矿基本面开始转弱。

盘面价差:上周螺纹05-10月间价差持续扩大,从334扩张至396,螺纹10-01月间价差从248小幅度缩小至244。热卷的月间价差上周05-10价差从258扩张至288,热卷10-01价差从190小幅度扩大至198。上周对于钢材下游需求下降的预期使得螺纹期价小幅度调整,铁矿由于淡水河谷Brucutu矿山复产而下跌幅度更大,螺矿比价扩张,10/09合约螺矿比价从5.8扩张至6.0。10合约从-101收缩至-52,卷螺差均处于历史同期较低水平位置。

一、期货市场上周回顾

上周螺纹钢05合约增加净多头持仓,螺纹10合约净多头持仓有所下降。螺纹05合约上前二十名期货公司净持仓量从净多头持仓37936手增加至净多头持仓41518手;螺纹10合约上前二十名期货公司净持仓从净多头持仓75368手减少至净空头持仓50221手。永安期货上周在螺纹05合约上总体减少净多头持仓,净持仓从净多头持仓10676手减少至7529手;在10合约上从净多头持仓81369手减少至净多头持仓13200手。

二、钢矿期货价差情况

螺纹钢期价在前两周上行的走势后,产量持续高企和对需求下降的预期使得螺纹期价上周回调,周五唐山20日-25日启动天气II级响应后,夜盘成材走势偏强。钢材现货价格由于下游需求良好基本维持在高位,螺纹基差上周扩大。RB01合约上周基差从670.5上升至732.8,RB05合约基差从88.5扩张至92.8,RB10合约基差从422.5扩张至488.8。热卷主力合约上周同样先抑后扬,现货价格也同样支撑在高位;HC01合约基差上周从467扩张至482,HC05合约基差从19转变-4,HC10合约从277扩张至284。铁矿石期价由于淡水河谷宣布恢复Brucutu年产3000万吨铁矿矿山的生产而下跌,铁矿石现货价格小幅度下跌。I01合约基差上周从130扩张至143.2,I05合约基差从20扩张至23.2,I09合约基差从79扩张至94.7。

上周螺纹05-10月间价差持续扩大,从334扩张至396,同比历史同期还是处于较高偏离程度;螺纹10-01月间价差从248小幅度缩小至244。热卷的月间价差上周05-10价差从258扩张至288,热卷10-01价差从190小幅度扩大至198。铁矿石05-09月间价差扩大,从59扩大至71.5,以及09-01月间价差变化不大,保持在48.5左右。上周对于钢材下游需求下降的预期使得螺纹期价小幅度调整,铁矿由于淡水河谷Brucutu矿山复产而下跌幅度更大,螺矿比价扩张; 05合约螺矿比价从5.8扩大至6.0,10/09合约螺矿比价从5.8扩张至6.0。卷螺差05合约上周从-177收缩至-160,10合约从-101收缩至-52,卷螺差均处于历史同期较低水平位置。

三、钢材现货市场

螺纹钢现货上海价格上周上涨10元/吨至4100元/吨,广州上涨20元/吨至4340元/吨,北京上涨110元/吨至4120元/吨。热卷现货上海上涨10元/吨至3980元/吨。钢材现货市场成交情况良好,上周全国建材成交情况较为流畅,平均20.78万吨,较前周平均水平小幅度下降2.17万吨;目前进入4月下旬,市场预期旺季脉冲过后,钢材下游需求可能边际上对于钢材价格支撑力度将有所减弱。

四、钢材基本面情况

上周,钢厂长流程高炉开工率和产能利用率均持续上升,涨幅缩小;产能利用率环比上升至78.4%,全国高炉开工率高达70%,相比历史同期上升了2.8个百分点;其中,唐山高炉开工率同比历史同期增加了近4个百分点至65.08%,环比上周仅上升0.3百分点。四月以来,开工情况和产能利用率均要强于去年历史同期水平,目前开工和产能利用率增长速度均放缓,上升空间不大。上周螺纹钢周度产量环比上升5.39万吨至355.38万吨,同比2018年大幅度增加了13.36%,基本维持上周增长幅度;华东和南方地区螺纹钢产量均大幅度高于去年同期水平,同比增加16%和17%,北方产量水平基本持平。采暖季限产结束后,长流程高炉集中复产,部分检修的钢厂高炉也逐渐开始复产,长流程螺纹产量处于上升趋势;此外,截止至4月18日,53家独立电弧炉的开工率维持在76.47%,产能利用率继续上升至65.54%,均高于去年同期水平;短流程炼钢产量由于成本下降,螺纹现货价格坚挺而有所放量。螺纹周度开工率同样上升明显,为75.4%,产能利用率达到了77.9%。热卷周度产量上周环比小幅度下降至328.45万吨,同比去年增加1.7%,产量在历史同期较高水平位置。

五、钢材利润

上周炉料成本中,铁矿石现货价格由于巴西淡水河谷宣布Brucutu恢复生产而下降,冶金焦现货价格处于弱势,总体上螺纹和热卷的生产成本有所下降;相比前周吨钢利润,上周钢材吨钢利润小幅度扩大;截止上周五,上海螺纹吨钢毛利为750元/吨左右,上海热卷同样由于铁水成本下降,吨钢毛利小幅度上升,为580元/吨。螺纹和热卷05/10合约的盘面利润进一步提升,但是均贴水于现货利润。此外,上周华东地区螺纹钢全废钢电炉成本上升至3951元/吨,华中地区电炉成本最低,为3721元/吨,华南地区为3936元/吨;全国平均成本小幅度上升至3860元/吨,相比螺纹钢现货市场价格,存在相对一定盈利空间,反应出独立电弧炉厂开工率高于历史同期水平。

六、钢材库存

螺纹钢上周35城社会库存环比减少7.57%至709.09万吨,社会库存去库环比速度相比前两周持续提速,相比去年同期减少11.87%;螺纹钢钢厂库存去库速度大幅度下降,环比下降1.31%至204.15万吨,同比大幅度减少21.94%。热卷上周33城社会库存环比下降4.81%至212.96万吨,相比去年同比减少11.96%,热卷钢厂库存环比下降3.45%至89.47万吨,同比下降9.05%。

春节节后以来,钢材社会库存去化速度较顺畅,在进入四月后库存去化相比三月提速,尤其在产量增加的背景下稳中有降,其中华东、西北以及西南地区地区螺纹钢社会库存去库速度均保持在较快速度;上海和杭州的需求上周释放有所增加,上周分别环比下降19.21%和9.96%;螺纹钢钢厂库存由于进入四月施行新增值税政策后,去库加速,但是上周螺纹钢厂库存下降速度大幅度放缓,尤其是北方钢厂库存由降转增;按照农历时间表看,上周螺纹社库持续小幅度提速,但是社库和厂库加总后去库速度开始放缓,前期在产量持续增长的背景下,库存依然稳定去化,侧面反应表观需求处于高位,但是需要谨防旺季需求脉冲过后,表观需求拐点的到来。热卷同样社会库存去化较为平稳,钢厂库存小幅度去化。五种钢材总计社会库存同比下降16.34%至1334.84万吨,总钢厂库存同比下降22.59%至452.36万吨;总体钢材库存水平低于去年同期。

七、铁矿石现货市场

上周61%金布巴粉现货价格下跌19元/吨至620元/吨,61.5%PB粉现货价格下跌12元/吨至657元/吨。上周PB块矿和PB粉的现货价差上升3元至212元/吨,处于历史同期较高水平;PB粉和金布巴粉现货价差持续维持在小幅度上升7元/吨至37元/吨附近;PB粉和低品超特粉的现货价差下跌8元/吨至至89元/吨;卡粉和PB粉的价差上涨17元/吨至118元/吨。

八、铁矿石基本面情况

截止至4月12日,澳洲巴西铁矿总发货量开始持续恢复,环比增加281.9万吨至1885.9万吨,依然相比去年同比大幅度减少19.12%,其中澳洲发货量在飓风过后持续恢复,环比上升129.2万吨至1527.5万吨,相比去年同比减少8.24%;巴西发货量小幅度回升,环比上升152.7万吨至358.4万吨,相比去年同比大幅度下降46.27%,依然处于发货情况历史低位。北方铁矿石到港量环比大幅度下降356.9万吨至663.4万吨。目前2月发生的淡水河谷矿难影响到巴西铁矿的发货情况开始影响到国内港口的到港情况。铁矿石港口成交较好,钢厂实现部分补库预期,截止4月12日,铁矿港口成交环比回升至200.28万吨。目前进口烧结粉钢厂库存有所上升,但依然处于历史低位,并且烧结日耗随着环保限产的缓解有上升空间,市场存在对于钢厂补库的预期,成交情况预期继续改善。

九、铁矿石库存情况

铁矿石港口总库存连续第二周大幅度下降,环比下降至1.3852亿吨,其中45港口块矿小幅度下降,从1751.62万吨下降至1692.1万吨;球团从515.19万吨堆积至542.53万吨;铁精粉小幅度下降至846.7万吨。澳洲铁矿库存环比大幅度下降336万吨至6622万吨,巴西矿小幅度上升至4289.78万吨。目前截止4月19日的铁矿库存水平看,港口库存连续两周均大幅度下降,澳洲矿下降速度超巴西矿库存,北方铁矿石到港量受到前期澳洲巴西发货量下降影响开始下降,预期港口库存会受到澳洲和巴西铁矿石发货下降的影响而继续去库。

十、行业信息

钢银数据显示,建筑钢材全国城市库存环比上周下降8.79%至615.44万吨,热卷全国城市库存环比上周下降6.34%至174.71万吨,中厚板全国城市库存环比上周增加7.47%至41.7万吨,冷轧全国城市库存环比上周减少0.52%至104.85万吨。总计环比上周下降6.84%至936.7万吨。

上周澳洲巴西发货总量为1885.9万吨,环比增加281.9万吨。澳洲发往全球的量为1527.5万吨,环比增加129.2万吨。发往中国的量1257.1万吨,环比增加75.9万吨。其中力拓发往中国的量为481.3万吨,环比增加50.9万吨,BHP发货量447.4万吨,环比增加104.8万吨,FMG发货量293.2万吨,环比减少73.2万吨。澳洲高品粉矿发往中国的量为547.5万吨,环比增加77.0万吨,中低品粉矿发货量258.2万吨,环比减少72.6万吨,主流块矿发货量195.8万吨,环比减少7.8万吨。巴西铁矿石发货总量为358.4万吨,环比增加152.7万吨。其中淡水河谷发货量为288.7万吨,增加173.0万吨,CSN发货量为60.8万吨,减少4.0万吨。

钢谷网数据显示,中西部建材总量产量较上周增加2.8万吨至195.62万吨,社会库存较上周减少50.33万吨至384.47万吨,厂库较上周减少23.57万吨至114.28万吨。热卷总量社库较上周减少5.56万吨至37.52万吨。中厚板社库较上周减少0.09万吨至13.59万吨。

2019年1-3月份,全国房地产开发投资23803亿元,同比增长11.8%,增速比1-2月份提高0.2个百分点。房地产开发企业房屋施工面积699444万平方米,同比增长8.2%,增速比1-2月份提高1.4个百分点。房屋新开工面积38728万平方米,增长11.9%,增速提高5.9个百分点。

3月份粗钢、生铁和钢材产量为8033万吨、6615万吨和9787万吨,日均产量259.1、213.4和315.7万吨,同比增长10%、7.6%和11.4%

根据Mysteel数据显示,螺纹产量较上周增加5.39万吨至355.38万吨,厂内库存较上周减少2.71万吨至204.15万吨,社会库存较上周减少58.07万吨至709.9万吨;热轧产量较上周减少3.42万吨至328.45万吨,厂内库存较上周减少3.2万吨至89.47万吨,社会库存较上周减少10.77万吨;五种钢材加总厂内库存较上周减少12.56万吨,社会库存较上周减少91.49万吨。

根据省环境应急与重污染天气预警中心与中国环境监测总站、省环境气象中心最新会商,唐山市20日至25日风力较弱,湿度增大,整体扩散条件逐步转差,将出现中度至重度污染过程。按照省大气办《关于做好近期污染天气过程应对的通知》(冀气领办〔2019〕68号)要求,市重污染天气应对指挥部决定自2019年4月20日8时至25日24时,全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应。


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